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新时代策略:外资何时会卖出?

更新时间:2019-03-09

1.1、外资何时减少对A股的配置?

从陆股通资金的流向及外资配置台湾股市比例变化上能够得到同样的论断。陆港通开明以来,陆股通资金持续净流入A股市场,只管2018年A股市场连续下跌,但配置A股的资金仍在一直加仓,资金累计净流入范畴与A股大盘走势重大背离。陆股通资金的净流出更多的受到美股市场波动影响,陆股通资金明显净流出的时段为2015年,2018年初及4季度,同期美股均出现大幅下跌。尔后,美股反弹期间,外资个别会加速流入,如2018年4-5月(合计895亿)及2019年1-2月(共计1211亿)。台湾市场可能供应更长的数据,外资持有台湾股票市值占总市值比例长期来看与美股走势基本吻合,月度数据相关系数达0.97。而外资持有台湾股票市值占总市值比例受台湾股市稳定的影响相对较小,二者相关系数为0.80。从而我们有理由判断,外资在做全球市场配置时,更加关注权益资产的总体持仓,而对各个市场的择时关注绝对较少。当美股大幅下调时,外资减配危险资产比例时会同步缩减对A股权利资产的配置范围。

外资减稳重仓个股的信号。我们通过比较各个行业外资重仓股持仓水平变化情形,发现外资对财务指标ROE的变更比拟敏感。当个股ROE涌现大幅快速下降且下降超出历史稳固区间时,外资会倾向于减持该个股。

外资何时减少对A股的配置?2013年至今,趋势上外资始终在增加A股配置比例,期间只有2015年4月-11月跟2018年年初及4季度出现过持股占比下降。这两次下降均伴随着美股的大幅调解。外资在做寰球市场配置时,更加关注权力资产的总体持仓,而对各个市场的择时关注相对较少。

摘要

近期北上资金净流入浮现明显减弱迹象,日度数据已经观测到净流出A股市场。平时咱们更多的关注外资进入A股买什么,咱们这篇报告将给投资者回忆,什么情况下外资会卖出,外资在行业偏好上的变革以及减慎重仓股的信号。

1、外资何时会卖出?

外资一直偏好花费、金融吗?以北上资金持仓来看,给外资打上偏好破费、金融的标签毋容置疑,但陆股通各行业持股占比也处于动态调整的过程。陆股通资金对家电、电子行业持股占比在2018年1月、2月先后达到峰值15%、11%,此后全年一直下降对家电、电子行业的持仓比例辨别至10%、6%。其次,从更长的时间维度来看,外资并非一直偏好消费、金融,从QFII的数据来看,2005年的时候外资也超配过周期。

截至2018年12月,央行公布的境外机构跟个人持有境内国民币股票市值为1.15万亿公民币,占同期流利A股市值的比例为3.15%。2013年至今,趋势上外资始终在增加A股配置比例,期间只有2015年4月-11月和2018年年初及4季度呈现过持股占比降落。这两次降低均伴随着美股的大幅调整,时光拉长来看,外资持有A股市值占流畅A股市值的比例走势与美股标普500指数走势高度吻合,这体现了外资的寰球配置逻辑,在美股调剂时,压缩危险资产配置时也会紧缩A股的配置。